Caputo acelera el repo y redefine garantías por u$s5.000 millones

El Ministerio de Economía intensifica gestiones para concretar un crédito privado de hasta u$s5.000 millones mediante una operación de repo, una herramienta que permite obtener dólares inmediatos a cambio de activos en garantía. La iniciativa surge tras quedar descartado el préstamo más ambicioso, de u$s20.000 millones, por diferencias con bancos de Wall Street en torno a los colaterales requeridos.

Según confirmaron fuentes vinculadas a la negociación, el foco principal es resolver la estructura de garantías que exigen las entidades financieras, luego de que la Reserva Federal de Estados Unidos se negara de forma definitiva a permitir el uso de activos del System Open Market Account (SOMA) como respaldo. Este rechazo, que generó tensiones internas en el Board de la Fed, obligó al Gobierno a rediseñar la operación.

El trabajo técnico está siendo encabezado por especialistas de la firma legal Allen & Overy Shearman, en coordinación con bufetes de referencia como Sullivan & Cromwell y Cleary Gottlieb. Su objetivo es diseñar un marco contractual que permita incorporar colaterales alternativos sin comprometer regulaciones estadounidenses ni lineamientos del FMI.

La alternativa más firme es utilizar Bonos del Tesoro en dólares (BoPreales) como garantía del repo. Estos instrumentos ya fueron empleados en operaciones similares durante 2024 y principios de 2025. En esta oportunidad, se evalúa la posibilidad de emplear títulos que ya están en cartera del Banco Central, lo que evitaría nuevas emisiones y reduciría el impacto fiscal. Sin embargo, esta opción requiere ajustes normativos y una coordinación fina con el Fondo Monetario Internacional, que busca preservar la prelación de sus propios créditos.

El Gobierno necesita reforzar cuanto antes las reservas netas —hoy en terreno negativo— y asegurar los u$s4.300 millones necesarios para afrontar los vencimientos de enero de 2026, entre pagos de deuda externa y obligaciones con el FMI.

Fuentes oficiales señalan que la operación podría anunciarse antes de fin de mes, siempre que los bancos acepten la nueva ingeniería de garantías. El ministro Luis Caputo planea destacar estos avances en su próximo encuentro con inversores, previsto para principios de diciembre.