El decreto fue publicado en el Boletín Oficial y establece reducciones en las alícuotas para granos y subproductos.
El BCRA evalúa compras de dólares por hasta USD 40.000 millones
Analistas proyectan que el Banco Central tiene margen para adquirir divisas sin esterilizar, pero el Gobierno avanza con cautela ante el riesgo de presiones cambiarias e inflacionarias.
Economía18/11/2025
SOFIA ZANOTTI
El Gobierno nacional analiza la posibilidad de que el Banco Central compre hasta USD 40.000 millones en los próximos años sin necesidad de absorber los pesos emitidos para esas operaciones, según estimaciones de consultoras privadas. Sin embargo, la decisión no está tomada y la Casa Rosada se muestra prudente ante el impacto que podría tener en el mercado cambiario y en la inflación.
El ministro de Economía, Luis Caputo, reiteró que la acumulación de reservas es uno de los objetivos centrales de la próxima etapa, aunque aclaró que cualquier intervención deberá realizarse “con cuidado”. El funcionario ejemplificó que un ingreso masivo de capitales podría generar un exceso de pesos que el mercado no estaría en condiciones de absorber.
El presidente Javier Milei también se pronunció con cautela. Señaló que, en caso de acceder nuevamente a los mercados internacionales de deuda, la necesidad de comprar dólares disminuiría, dado que las colocaciones permitirían cubrir vencimientos próximos. “Nadie sabe los tiempos del mercado”, remarcó.
Un informe de Empiria, la consultora dirigida por Hernán Lacunza, calculó que el BCRA cuenta con un espacio de hasta USD 38.000 millones para remonetizar la economía mediante compras de divisas. El estudio se basa en el nivel actual del agregado monetario M2, que se ubica en 6,8% del PBI, muy por debajo del promedio histórico de los años 2004-2019.
Proyecciones similares fueron planteadas por Alberdi Partners, cuyo director, Marcos Buscaglia, estimó que el Central podría adquirir hasta USD 40.000 millones hasta 2027 sin recurrir a instrumentos de esterilización.
Para que ese escenario se materialice, sería necesario un excedente significativo de dólares en los próximos dos años, proveniente tanto del superávit comercial como de colocaciones de deuda corporativa e inversiones reales, que comenzaron a incrementarse en las últimas semanas.
La remonetización de la economía es uno de los ejes que el Gobierno considera clave para favorecer el consumo y reducir las tasas de interés. En los últimos días, la estabilidad cambiaria acompañó esa tendencia: el dólar oficial cerró en $1.415 y el mayorista perforó la barrera de los $1.400.
Esa calma también refleja, según analistas, que parte de los dólares comprados como cobertura electoral regresaron al mercado, ampliando la oferta en un período de baja liquidación del sector agroexportador.
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El economista indicó que la primera semana del mes marcó un aumento del 1,7% y estimó que 2025 podría cerrar con una inflación cercana al 30%.
La reducción de alícuotas aún no fue publicada en el Boletín Oficial y las empresas demoran la liquidación de exportaciones a la espera del cambio impositivo.
ARCA habilitó la consulta de los nuevos importes del monotributo para diciembre de 2025. Varias categorías ya superan los $100.000 y en febrero volverán a actualizarse.
El ministro de Economía sostuvo que los gobernadores “saben que siempre que puede, les da una mano”. También admitió que fue un error no involucrarse antes en la discusión política.
El Gobierno redujo las retenciones a la soja, el trigo y el maíz con la intención de acelerar la liquidación de exportaciones en los próximos meses. Analistas estiman un ingreso extra de divisas en verano y un costo fiscal de hasta USD 700 millones.
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