El desafío de las altas tasas en EE. UU.: El plan económico de Milei enfrenta un obstáculo clave

Las altas tasas de interés en Estados Unidos, que actualmente superan el 4,5% anual, continúan generando incertidumbre en los mercados globales y representan un obstáculo significativo para los planes económicos de la Argentina. La administración de Javier Milei, que enfrenta el desafío de recuperar el acceso a los mercados internacionales de financiamiento, se ve obligada a reducir el riesgo país por debajo de los 400 puntos básicos para poder emitir bonos a tasas razonables.

La Reserva Federal de EE. UU. ha logrado reducir las tasas a corto plazo, colocándolas en un rango de 4,25%-4,50% anual, pero el rendimiento de los bonos sigue siendo elevado. Los inversores se muestran cautelosos ante la posibilidad de un mayor déficit fiscal en EE. UU. y un proceso de desinflación más lento de lo esperado. Además, la gestión económica del futuro presidente Donald Trump podría incrementar aún más la presión sobre los mercados, con promesas de aumentar aranceles a productos importados y reducir impuestos.

Este contexto de tasas altas complica la fase 3 del plan económico de Milei, que tiene como objetivo la colocación de deuda en los mercados internacionales. El gobierno argentino necesita reducir el riesgo país a niveles cercanos a los 400 puntos básicos para obtener financiamiento a tasas accesibles. Sin embargo, con un riesgo país de 635 puntos básicos en la actualidad, lograr este objetivo requerirá esfuerzos adicionales por parte del gobierno para convencer a los inversores.

Además de la emisión de bonos, el gobierno también está avanzando en negociaciones con el FMI y explorando opciones de financiamiento como préstamos internacionales bajo el mecanismo de “repo”. Estas alternativas son cada vez más relevantes ante la dificultad de acceder a los mercados internacionales debido a las altas tasas en EE. UU.

La posibilidad de alcanzar un acuerdo con el FMI podría ser clave para el gobierno, especialmente si las tasas en Estados Unidos continúan elevadas. El desembolso de parte del organismo multilateral aún está en duda, pero la estrategia sigue avanzando, con la mirada puesta en el primer trimestre de 2025 para obtener un acuerdo definitivo.