El presidente del Partido de los Trabajadores, Edinho Silva, aseguró que Luiz Inácio Lula da Silva buscará alcanzar el superávit fiscal en todos los años de su próximo mandato. El compromiso llegó después de una fuerte caída de los mercados brasileños tras la reelección del mandatario, en un escenario marcado por el endeudamiento y el elevado costo del crédito.
La declaración expresa el objetivo del oficialismo, pero todavía resta conocer qué decisiones permitirían cumplirlo. El desafío será compatibilizar las promesas electorales con el ordenamiento de las cuentas públicas y precisar qué cambios habrá en los ingresos y los gastos del Estado.
La reacción financiera posterior a la elección fue pronunciada. La Bolsa de San Pablo cayó casi un 14%, en su peor jornada desde marzo de 2020. El real también se depreció: la pérdida superó el 11% durante las primeras operaciones y luego se moderó. Ese movimiento puso presión sobre el Gobierno para dar señales sobre su política económica.
El compromiso anunciado por Silva tiene como trasfondo una deuda pública creciente. Según la metodología del Banco Central de Brasil, la deuda bruta alcanzó en agosto el 82,9% del producto interno bruto. Con el criterio del Fondo Monetario Internacional, la medición correspondiente al mismo mes fue del 94,5%.
Ambos porcentajes responden a metodologías diferentes y deben distinguirse de las proyecciones. Las cifras superiores al 100% del producto corresponden a estimaciones del FMI para los próximos años, no al nivel de deuda registrado en agosto.
A ese cuadro se suma el peso de los intereses, que acumulados en doce meses equivalieron al 8,86% del PIB. Esa carga condiciona las cuentas públicas y ayuda a explicar por qué el debate fiscal también involucra las posibilidades de financiar inversiones y sostener la actividad.
La necesidad persistente de financiamiento estatal puede aumentar la presión sobre el crédito. Junto con la política monetaria y las expectativas de inflación, las dudas sobre la evolución de las cuentas públicas pueden contribuir a mantener tasas elevadas. Para empresas y familias, eso implica mayores dificultades para financiar proyectos, comprar una vivienda o refinanciar deudas.
El escenario también tiene relevancia para la Argentina por su vínculo comercial con Brasil. Una economía brasileña con menor dinamismo podría reducir la demanda de productos argentinos, mientras que un real debilitado puede modificar las condiciones de competencia de la industria.
Por ahora, la señal política del PT no permite conocer el programa fiscal del próximo mandato. Las definiciones presupuestarias serán necesarias para evaluar cómo se traducirá la promesa de superávit en medidas concretas.
