El informe de inflación que se conocerá hoy podría marcar un cambio clave en la política cambiaria del Gobierno. Con una desaceleración de los precios, se evalúa reducir el ritmo de ajuste del dólar oficial, lo que podría tener un impacto directo en la economía.
Economía14 de enero de 2025
SOFIA ZANOTTI
El Gobierno nacional está pendiente de los datos que el INDEC divulgará hoy sobre la inflación de diciembre. Si los resultados confirman que el índice se mantuvo por debajo del 3%, podría desencadenarse una modificación en la política cambiaria. El presidente Javier Milei, junto al ministro de Economía, Luis Caputo, ha adelantado que si la inflación continúa desacelerándose, el ajuste mensual del dólar oficial podría reducirse del 2% al 1%. Esta medida formaría parte de los esfuerzos para mantener a raya los precios en el primer trimestre del año.
En los últimos dos meses, la inflación se mantuvo por debajo del 3%: en octubre alcanzó el 2,7% y en noviembre el 2,4%. Este resultado ha alimentado las expectativas de que diciembre también se ubique por debajo del umbral del 3%, lo que pondría al Gobierno en posición de tomar decisiones clave sobre el ritmo de ajuste del dólar oficial. No obstante, diciembre es un mes con alta estacionalidad, por lo que se espera que el índice tenga un leve repunte respecto a noviembre, el mes con la inflación más baja del año.
Mientras tanto, la inflación porteña sorprendió con un 3,3% en diciembre, impulsada principalmente por un fuerte aumento en los servicios, que tienen menor peso en el cálculo nacional. Sin embargo, la inflación bajo control es vista como un indicador positivo para avanzar con la estrategia de reducción del ajuste del tipo de cambio oficial.
El principal objetivo de esta medida es seguir desacelerando la inflación, al disminuir el costo de acceder a divisas para la importación. Esto podría generar un impacto directo en los precios de los bienes importados y en los costos de producción de empresas que dependen de insumos extranjeros.
A pesar de estas perspectivas, varios factores podrían complicar la meta de bajar la inflación a menos del 2% mensual. Entre ellos, se destacan un posible aumento en el precio del transporte público en el área metropolitana y la presión para un nuevo incremento en los combustibles, debido al repunte de los precios internacionales del petróleo.
En cuanto a la política cambiaria, la reducción del ajuste del dólar ha generado algunas críticas. Los economistas advierten que esto podría llevar a un mayor atraso cambiario y una creciente brecha entre el dólar oficial y los tipos de cambio financieros, como ocurrió en las últimas jornadas. De ser así, el Banco Central podría verse obligado a intervenir para controlar la disparidad.
Mientras tanto, en el marco de la revisión del programa económico con el FMI, se recomienda al Gobierno mayor flexibilidad cambiaria para permitir que el Banco Central acumule más reservas, un punto clave para la estabilidad económica a largo plazo.
Aunque se especula sobre un ajuste en la tasa de interés, que podría bajar aún más en el futuro cercano, no está claro que esto ocurra de inmediato, ya que el contexto internacional y los movimientos del mercado de divisas podrían influir en la decisión del Banco Central.
El Banco Central confirmó el cambio en la política de crawling peg, en línea con los anuncios del presidente Javier Milei, buscando consolidar la desaceleración inflacionaria tras los datos positivos de diciembre.
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