El riesgo país argentino se desploma un 27% en un día: las claves detrás del inesperado movimiento
El índice EMBI+ Argentina sorprendió al caer más de 100 puntos en pocas horas. La explicación técnica de esta inusual volatilidad y qué esperar en los próximos días.
En un movimiento inesperado, el índice EMBI+ Argentina, conocido como riesgo país, registró este martes una caída del 27%, situándose en 448 puntos básicos, un nivel que no se veía desde hace años. Este indicador, elaborado por JPMorgan, mide la diferencia entre la tasa de interés de los bonos estadounidenses y la deuda soberana argentina. Aunque a primera vista podría parecer una mejora en la percepción de riesgo, especialistas y funcionarios han señalado que esta fluctuación responde a factores técnicos más que a un cambio estructural en la economía del país.
Según operadores del mercado, la caída está relacionada con el inminente pago de intereses de bonos soberanos por USD 4.500 millones, previsto para este jueves. Este evento provoca un fenómeno conocido como "corte de cupón", donde los bonos pierden temporalmente valor en el mercado secundario al descontar los intereses que serán pagados. Este ajuste, a su vez, impacta en el cálculo del EMBI+, que se construye sobre las tasas de rendimiento de dichos títulos.
Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía Luis Caputo, explicó en redes sociales: “El índice refleja un descalce en los precios debido al pago de cupones y amortización de bonos. Con paciencia y orden macroeconómico, alcanzaremos estos niveles de forma genuina”.
La volatilidad del indicador también se ha visto amplificada por recientes cambios en los plazos de liquidación en los mercados financieros, lo que habría llevado a inconsistencias temporales en la medición. Pese a esto, expertos señalan que en los próximos días el EMBI+ podría corregirse al alza, volviendo a niveles más representativos de la realidad económica argentina.
No es la primera vez que el riesgo país experimenta movimientos drásticos. En 2020, la incorporación de nuevos bonos tras el canje de deuda provocó una caída de más de 1.000 puntos en un solo día, sin que esto reflejara un cambio sustancial en las condiciones de la deuda.
El contexto actual, sin embargo, ofrece señales positivas. Los rendimientos de los bonos argentinos muestran una tendencia a la baja, lo que podría significar un riesgo país más estable a mediano plazo.
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