Dólar a $1.300: el Gobierno enfrenta el fin del ingreso extra del agro por la baja de retenciones

La finalización del beneficio transitorio para el agro pone presión sobre el dólar, en un contexto de volatilidad financiera y alta emisión monetaria.

Economía22/07/2025SOFIA ZANOTTISOFIA ZANOTTI
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Con un dólar mayorista que cerró en $1.275 y una cotización minorista de $1.300 en el Banco Nación, el Gobierno logró contener la tensión cambiaria en el inicio de la semana. Sin embargo, la estabilidad del tipo de cambio enfrenta un nuevo desafío: el fin del ingreso extraordinario de divisas del agro, generado por la reducción temporal de retenciones a las exportaciones.

Según datos del mercado, durante el lunes el dólar mayorista fluctuó entre $1.272 y $1.294, con una caída de $11 respecto al viernes. En tanto, el dólar blue avanzó hasta los $1.320. Las tasas en pesos, que subieron para absorber liquidez tras el desarme de las Letras de Financiamiento (LEFI), todavía muestran una fuerte volatilidad.

El Ministerio de Economía continúa interviniendo con instrumentos como los pases pasivos y las licitaciones de letras en pesos, mientras se estima que entre el 23 de junio y el 16 de julio el Tesoro compró unos USD 614 millones. A pesar de ello, informes como el de Portfolio Personal Inversiones advierten que parte del crecimiento en las reservas brutas —USD 1.273 millones en días recientes— no tiene una fuente clara, lo que genera incertidumbre sobre la estrategia cambiaria del BCRA.

El principal foco ahora está puesto en el cierre del plazo para que los exportadores liquiden bajo el esquema de retenciones reducidas (DJVE), que vence este miércoles. Analistas advierten que, tras ese límite, las liquidaciones podrían desacelerarse significativamente, lo que implicaría menor oferta de dólares en el mercado oficial justo cuando el Tesoro enfrenta vencimientos por $45 billones antes de las elecciones.

El escenario se complejiza con un mercado financiero atento al comportamiento del dólar futuro, donde se operaron USD 1.003 millones y el contrato de julio cerró en $1.284, con una TNA del 25,76%.

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